新兴产业.3400点前震蕩已有15个交易日,慢牛格局有待夯实

沪指自8月25日一举突破3300点整数关后,在3400点前持续窄幅震蕩已有15个交易日。经过前期连续反弹后,3400点围而不攻,市场分歧逐渐加大,部分资金情绪转为谨慎,增量资金入市脚步放缓。短期来看,目前量能不足以支撑指数继续强势上行,在多空双方分歧加大的情况下,市场或通过震蕩调整消化压力,结构性蛮牛格局有待进一步夯实。中期来看,市场上升趋势并未改变,结构性机会依然丰富,市场轮动仍将以低估值与业绩成长为核心。

宏观数据短期波动,不改经济企稳向好态势

国家统计局昨日公布数据显示,8月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速比7月份回落0.4个百分点。

发展研究中心研究员张立群在接受上证报记者採访时表示,7、8月份工业生产增速出现变化主要是受到高温多雨等天气因素影响,此外,去产能、环保督查力度加大也对工业生产造成一定影响。

一方面是高耗能产业的低迷,另一方面,新兴行业的崛起趋势逐渐明显,成为经济增长的新亮点。8月份,高技术产业和装备製造业增加值同比分别增长12.9%和11.6%,较7月分别上涨0.8和0.9个百分点,且都远远高于工业整体增速。目前,目前装备製造业投资已经成为製造业投资主力,对製造业投资增长的贡献率高达73%。

总之,7、8月份宏观经济数据出现波动,主要还是受到短期因素影响:一方面反映出去产能和环保督查对经济的短期影响,同时也折射出经济从数量型增长向质量型增长的转变尚不具备趋势性判断价值。但总体来看,经济企稳向好的态势并没有改变。

以两融盘为代表的槓桿资金正在加速进入A股

截至9月13日收盘,沪深两市两融余额达到9818.69亿元,较9月12日的9783.76亿元增加了34.93亿元,再度刷新年内新高,并且已连续13天呈现正增长。这意味着,两融余额正在逐渐逼近万亿量级。历史数据显示,两融余额最近一次达到万亿还是在,彼时两融余额为10165.19亿元,而当天上证指数收于3007.65点。

随着市场情绪的复甦,以两融盘为代表的槓桿资金正在加速进入A股。

有业内人士指出,融资盘体量不断上升背后仍然与经济见底趋势明朗下投资者情绪的向好有关,此外楼市限购、跨境投资收紧等因素也让部分资金迴流A股。

然而两融也并非是A股槓桿增量资金入市的全部。

21世纪经济报道记者发现近一个月以来的股权质押融资也在增加。和两融相比,这个股权质押主要显示的是大股东方的增持意愿。有的股东可能只是为了做质押贷款,并不一定是为了增持股份,但质押规模的扩大,仍然能体现出大股东对股价的信心。

三大因素夯实慢牛格局

总结A股历年来的牛熊周期可以发现,历史上任何一波牛市行情的发展,都离不开政策、流动性、业绩等关键因素的驱动。可以预见,未来A股慢牛格局的驱动因素也不例外。

今年以来,围绕「去产能」、「去库存」、「去槓桿」、「降成本」、「补短板」五大任务而展开的供给侧结构性改革,极大地改善了传统行业的供需关係,推动行业景气回暖,钢铁、有色、煤炭等行业盈利明显改善,最终反映在上市公司业绩的回升。而股价上涨最根本的动力在于真实的业绩增长。今年以来截至目前,有色、煤炭、钢铁等板块平均涨幅依次达到36.46%、31.35%、25.86%,远远跑赢大盘同期表现。

与此同时,在传统产业供需改善的同时,新动能加快培育,新能源汽车、人工智慧、物联网等新兴产业的崛起,极大地改善了经济增长结构,成为推动经济转型升级的新动能。上述新兴产业以及细分领域的龙头个股涨幅惊人,例如寒锐钴业、中科信息、索通发展、方大炭素、赣锋锂业、天齐锂业、科大讯飞等等。可以预见的是,随着政策的不断落地,新兴产业领域仍将持续跑出一批具有业绩增长潜力的真正成长股。

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